外贸需求有所改善,出口增速向好有限。考虑到美国经济有所反弹,而欧元区系统风险有望逐步得到化解,预计2013 年欧美需求有望企稳回升,我国的外贸环境要好于2012 年,不过新出口订单指数最近三月连续下降,后期出口仍具有较大不确定性,波动性将会放大,2 季度外贸有望呈现温和增长的态势,较2012 年有所改善,但是改善的空间相对有限。
航空业景气度持续,需求保持稳定增长。随着新增运力的投入,近两年供需偏紧的局面将会转变为供需平衡的局面,行业仍然维持相对较高的客座率和票价水平,航空公司的主营业务收入保持稳定增长。不过,由于燃油成本的高企以及包括餐食、人工等在内的成本不断提升,航空公司的利润空间会有所收窄。此外,随着全球经济的好转特别是美国经济的反弹,国际航线有望成为航空公司盈利的亮点。
改革迈出第一步,短期变化不明显。铁路的客运市场要好于货运市场,其中3 月份客运业务在小长假、春游、高铁等多重因素的带动下,全国各铁路局客流量均实现良好的增长,同比增长21.9%。高铁是推动铁路未来客货运业务发展的重要手段,随着高铁的陆续贯通以及人们对高铁认可程度的提高,高铁将充分吸引中短途客流量,铁路客运业务将呈现快速增长趋势。而货运业务则会得益于铁路货运运力的释放而具备开发更多货源和业务形式的基础。
择取低风险品种。全球贸易逐步提高,交通运输行业运行的大背景虽然不够乐观,但是具有较好的预期。我们对行业整体投资机会的判断依旧为中性,不过航空、机场、铁路、港口等板块估值较低,盈利预期较好,部分个股是风险较低的投资品种,在当前的市场环境中是比较好的可配置标的,因此,我们倾向于选择这类公司,例如:中国国航(601111)、上海机场(600009)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、飞力达(300240)、外运发展(600270)。
风险提示:油价持续反弹,宏观经济增速低于预期。
